Финансы: конспект лекций.

ВОК = Сср.к/ Sр.пТ,

Где Zср.пр – средние производственные запасы; Sр.п – себестоимость реализованной продукции; Сср.д, Сср.к – средняя дебиторская и кредиторская задолженность соответственно; Вр – выручка от реализации; Т – длина периода, по которому рассчитываются средние показатели (365 дней).

Задолженность при расчете может быть использована как общая, так и непосредственно относящаяся к основной деятельности предприятия.

Вопрос о величине дебиторской задолженности – это, по сути, вопрос о продолжительности как операционного, так и финансового цикла. Рост дебиторской задолженности, вызванный удлинением периода предоставления торгового кредита, смягчением стандартов кредитоспособности, переходом к менее жестким методам работы по взиманию просроченной задолженности, предоставлением торговых скидок, обычно стимулирует реализацию. Больший объем реализации, возможно, потребует больших запасов товарно-материальных ценностей и наращивания основных средств. Такое увеличение активов, как правило, требует больших затрат на их финансирование за счет, возможно, заемных средств и (или) эмиссии ценных бумаг. В этом случае увеличиваются и затраты, необходимые для производства дополнительной партии товаров. Увеличение продаж в кредит ведет к росту выручки и прибыли лишь в бухгалтерских регистрах и отчетности предприятия, да и то при условии принятия учетной политики предприятия «по отгрузке», а не «по оплате». Фактически эти выручка и прибыль видны только на бумаге и не дают реального поступления денежных средств. Кроме того, увеличится объем дебиторской задолженности, следовательно, и текущие затраты, связанные с ней, а также возрастет количество безнадежных долгов и расходов, связанных с предоставлением торговых скидок. Таким образом, основной вопрос, решаемый в процессе выбора предприятием оптимального уровня дебиторской задолженности, формулируется так: возрастут ли доходы от реализации в большей мере, чем затраты, включая затраты, связанные с кредитованием покупателей, т. е. является ли эффективным принятие предприятием подобных затрат? Ответ на него состоит в том, что оптимальным уровнем дебиторской задолженности будет такой ее уровень, при котором предельные затраты от изменения кредитной политики будут равны предельным выгодам от изменения кредитной политики.