Деньги, банковский кредит и экономичские циклы.

818.

Джордж Селджин недавно сказал, что лучшим правилом для проведения денежной политики было бы позволить общему уровню цен снижаться в соответствии с ростом производительности. См.: Sеlgin, Lеss Тhаn Zеrо: Тhе Саsе fоr а Fаlling Рriсе Lеvеl in а Grоwing Есоnоmу, Ноbаrt Рареr nо. 132 (Lоndоn: Institutе оf Есоnоmiс Аffаirs, 1997). Мы находим это предложение в высшей степени здравым. Тем не менее по причинам, которые были изложены в главе 8 нашей книги, мы не можем полностью принять его тезисы. В частности, мы не согласны с его утверждением о том, что наиболее эффективной институциональной мерой для реализации его предложения является установление свободы банковской деятельности с частичным резервированием.