Деньги, банковский кредит и экономичские циклы.
269.
В главе 8 более подробно (с. 458 сл. и 473 сл.) будет показано, что первым теоретиком, понявшим, что банковские депозиты суть деньги и что банковское дело на началах частичного резервирования увеличивает денежную массу, был испанский ученый Луис де Молина, написавший Тrаtаdо sоbrе lоs саmbiоs, изданный под редакцией и с предисловием Франсиско Гомеса Камачо (Маdrid: Institutо dе Еstudiоs Fisсаlеs, 1991; первое издание вышло в Куэнке в 1597 г.). См., в частности, Disрutаtiоn 409, р. 145–156, особенно р. 147. Однако Луис де Молина не заметил параллелей между вторичными депозитами и необеспеченными банкнотами, так как в его время банки еще не начали эксплуатировать возможности эмиссии банкнот. И лишь в 17 9 7 г. Генри Торнтон впервые упомянул о тождественности банкнот и депозитов (см. его ответ от 30 марта 1797 г. в: «Еvidеnсе givеn bеfоrе thе Lоrds’ Соmmittее оf Sесrесу арроintеd tо inquirе intо thе соursеs whiсh рrоduсеd thе Оrdеr оf Соunсil оf thе 27th Fеbruаrу 1797,» in Тhоrntоn, Аn Inquirу intо thе Nаturе аnd Еffесts оf thе Рареr Сrеdit оf Grеаt Вritаin, F. А. Науек, еd. [Fаirfiеld, N. J.: Аugustus М. Кеllеу, 1978], р. 303). Спустя несколько лет к тому же выводу пришли Уолтер Бойд, Джеймс Пеннингтон и сенатор от Пенсильвании Конди Раге, полагавший, что и депозиты и банкноты составляют часть денежной массы и что любой банк, который не сумел без промедления по первому требованию выплатить деньгами номинал эмитированных им банкнот, должен лишаться лицензии на операции, как и любой банк, который не смог немедленно и наличными удовлетворить запрос на изъятие депозитов (см.: Соndу Rаguеt, «Rероrt оn Ваnк Сhаrtеrs,» in Jоurnаl оf thе Sеrаtе, 1820–1921, Реnnsуlvаniа Lеgislаturе, р. 252–268, и связанный с ним комментарий Мюррея Ротбарда в книге Rоthbаrd, Тhе Рапгс оf 1819: Rеасtiоns аnd Роliсiеs (Nеw Yоrк аnd Lоndоn: Соlumbiа Univеrsitу Рrеss, 1962), р. 148). Весьма знаменательно, что теоретики денежной школы были первыми, кто справедливо настаивал на том, что весьма парадоксально пытаться ограничить эмиссию необеспеченных банкнот и в то же время не поддерживать те же меры в отношении депозитов, при том что банкноты и депозиты имеют совершенно одинаковую экономическую природу. См., напр.: Jаmеs Wilsоn, Сарitаl, Сurrеnсу аnd Ваnкing (Lоndоn: Тhе Есоnоmist, 1847), р. 282, а также комментарии в книге: Смит В. Происхождение центральных банков. С. 140. Вера Смит делает в высшей степени проницательное наблюдение, обращаясь к Уилсону и к грубой ошибке представителей денежной школы, не сумевших заметить экономические аналогии между банкнотами и депозитами:
«Денежная школа… обычно приводила тот факт, что эмиссия банкнот, в отличие от депозитной деятельности, приводит к росту массы денег в обращении. Разумеется, Уилсон, как представитель банковской школы, согласиться с подобным аргументом не мог. Эта школа отвергала возможность расширения эмиссии банкнот до сколько-нибудь нежелательного уровня при условии неукоснительного поддержания их конвертируемости в золото и вместе с тем считала, что приведенное выше различие между банкнотами и депозитными обязательствами несостоятельно. Однако многие по-прежнему отрицали, что вклады до востребования являются частью денежного обращения, и всеобщее признание этого факта состоялось лишь во времена Маклеода».
Уилсон указал на это противоречие совершенно обоснованно. Учитывая экономическую эквивалентность банкнот и депозитов, доводы в пользу регулирования одного фидуциарного средства обращения полностью применимы (mutаtis mutаndis) и к другому. Кроме того, именно на это несоответствие почти столетие спустя обратили внимание защитники иррегулярной поклажи ценных бумаг, по условиям которой банку позволялось использовать депозиты. Эта дискуссия развернулась в начале ХХ столетия в связи с банковской практикой в Барселоне, и в тот раз использование частичного резервирования в отношении иррегулярных депозитов ценных бумаг было подвергнуто резкому осуждению. Защитники договора в то время верно отмечали, что доводы против этой практики должны также применяться к денежным банковским депозитам с частичным резервированием (см. замечания на эту тему в главе 3).