Деньги, банковский кредит и экономичские циклы.

672.

Рhiliр Gеуеr, Тhеоriе und Рrахis dеs Zеttеlbаnкwеsеns nеbst еinеr Сhаrакtеristiк dеr Еnglisсhеn, Frаnzоsisсhеn und Рrеussisсhеn Ваnк (Мnсhеn: Flеisсhmаnn’s Вuсhаnlаdung, 1867). Вера Смит подвергла критике предложения Гейера и Телькампфа о запрещении эмиссии фидуциарных средств обращения и установлении требований о 100 %-ном резервировании. Смит утверждала, что эта мера запустит процесс дефляции. Как будет показано в следующей главе, где нами будет предложен процесс перехода к системе, основанной на 100 %-ном резервировании, она не приняла во внимание, что не обязательно восстанавливать то соотношение, которое существовало между банкнотами и металлическими деньгами до начала эмиссии фидуциарных средств обращения. Совсем наоборот — всякий толковый переходный процесс требует избегать дефляции и переопределения соотношения между фидуциарными средствами обращения и металлическими деньгами, исходя из фактического количества депозитов и банкнот, эмитированных банковской системой. Главное состоит не в том, чтобы не спровоцировать уменьшение количества денег в обращении, а в том, чтобы предотвратить кредитную экспансию.