Деньги, банковский кредит и экономичские циклы.

343.

Мisеs, Тhе Тhеоrу оf Моnеу аnd Сrеdit, р. 401; курсив мой. — У. де С. Последние две фразы настолько важны, что имеет смысл посмотреть, как эта важнейшая идея сформулирована Людвигом фон Мизесом в оригинальном немецком издании:

Мизес, на которого оказала сильное влияние доктрина Викселля о «естественном проценте», основывает свою теорию на несоответствиях, возникающих в ходе экономического цикла между «естественным процентом» и «валовым процентом кредитного (или денежного) рынка». Банки временно снижают последний в процессе кредитной экспансии. При всей непогрешимости анализа Мизеса мы предпочитаем основывать наше изложение теории циклов непосредственно на влиянии, оказываемом кредитной экспансией на производственную структуру, и некоторым образом минимизировать важность Мизесова анализа несоответствий между «естественным процентом» и «денежным процентом». Главная работа Кнута Викселля в этой области: Кnut Wiскsеll, Gеldzins und Gitеrрrеisе: Еinе Studiе ibеr diе dеn Таusсhwеrt dеs Gеldеs bеstimmеndеn Ursасhеn (Jеnа: Vеrlаg vоn Gustаv Fisсhеr, 1898), английский перевод: Intеrеst аnd Рriсеs: АS tudуоf thе Саusеs Rеgulаting thе Vаluе оf Моnеу (Lоndоn: Масmillаn, 1936 аnd Nеw Yоrк: Аugustus М. Кеllеу, 1965). Однако анализ Викселля значительно уступает анализу Мизеса, прежде всего потому, что основан он почти исключительно на изменениях общего уровня цен, а не на колебаниях относительных цен в структуре капитальных благ, определяющих сущность нашей теории. Мизес подвел итог и завершил разработку своей теории в книге Gеldwеrtstаbilisiеrung und Коnjunкturроlitiк (Jеnа: Gustаv Fisсhеr, 1928); английский перевод Беттины Бьен Гривс: «Моnеtаrу Stаbilizаtiоn аnd Сусliсаl Роliсу» в сборнике: Мisеs, Оn thе Маniрulаtiоn оf Моnеу аnd Сrеdit (Nеw Yоrк: Frее Маrкеt Воокs, 1978).