Победить финансовый рынок: как зарабатывать каждый квартал. «Короткие» инвестиционные стратегии.
...
Сюрприз! Вашей облигации больше нет (условие досрочного погашения).
Если после того, как вы оформили ипотеку, процентные ставки упали, у вас есть возможность рефинансирования по более низким ставкам. Для эмитентов некоторых видов облигаций, в частности муниципальных, предусмотрена аналогичная возможность. Такие облигации называются облигациями с правом досрочного погашения. В отличие от вашего ипотечного кредита, который вы можете рефинансировать в любое время вплоть до последнего платежа, заемщики могут отозвать выпущенные ими облигации лишь в определенные даты, оговариваемые при эмиссии облигаций.
Разумеется, заемщик будет отзывать облигацию лишь в том случае, если ему это выгодно. Если на дату отзыва процентные ставки находятся на низком уровне, заемщик вернет вам основную сумму долга, но вы сможете реинвестировать эти средства уже по более низким ставкам. С другой стороны, если на дату досрочного погашения процентные ставки высоки, заемщик не станет отзывать у вас ваши относительно низкодоходные облигации. В качестве компенсации данного недостатка инвесторы в облигации с условием досрочного отзыва получают больший купон, чем по облигациям без права досрочного погашения (при прочих равных условиях).
Однако не соблазняйтесь обманчивым преимуществом высокой текущей доходности облигаций с условием досрочного отзыва. Прежде чем принять решение об инвестировании, оцените ваш доход в случае, если события будут развиваться по наихудшему сценарию и облигации будут отозваны досрочно. Эта доходность называется «наименьшей» или «наихудшей».
Различные типы облигационных активов, подходящих для вашего инвестиционного стиля.
Все инвестиции в облигации основаны на уже рассмотренных нами базовых принципах. Перечислим их еще раз:
1. Облигации представляют собой займ, по которому вам как кредитору (держателю облигации) выплачивается процент на протяжении срока займа. При наступлении даты погашения долга вы получаете первоначальную номинальную стоимость облигации в размере $1000.
2. Колебания процентных ставок вызывают изменения стоимости ранее выпущенных облигаций. Падение ставок влечет за собой рост стоимости существующих облигаций, и наоборот, повышение процентных ставок вызывает снижение цены на ранее выпущенные облигации.
3. Кредитный рейтинг облигации представляет собой оценку рейтинговым агентством вероятности того, что заемщик окажется в состоянии выполнить свои обязательства по уплате процентов и возвращению суммы основного долга держателям облигаций. Облигации инвестиционного уровня имеют относительно высокий кредитный рейтинг и очень низкий риск неплатежа. Высокодоходные облигации имеют рейтинг ниже инвестиционного уровня и характеризуются высоким потенциальным риском неплатежа, именно поэтому они и выплачивают инвесторам более высокие купоны.