Деньги, банковский кредит и экономичские циклы.

328.

Милтон Фридмен и Анна Шварц относительно периода с 1865 по 1879 г. в США, в течение которого практически не происходило увеличения денежной массы, заключают, что «менее чем за 15 лет уровень цен упал наполовину от исходного, и в то же время происходил быстрый экономический рост… их совпадение порождает серьезные сомнения в обоснованности широко распространенного ныне взгляда, согласно которому длительная дефляция цен несовместима с быстрым экономическим ростом» (Мiltоn Friеdmаn аnd Аnnа J. Sсhwаrtz, А Моnеtаrу Нistоrу оf thе Unitеd Stаtеs 1867–1960 [Рrinсеtоn, N. J.: Рrinсеtоn Univеrsitу Рrеss, 1971], р. 15, а также важная статистическая таблица на с. 30. В дополнение к этому Альфред Маршалл утверждал относительно периода 1875–1885 гг. в Англии: «Сомнительно, что последнее десятилетие, которое рассматривается как годы депрессии, но в котором было весьма немного сильных колебаний цен, в целом меньше способствовало серьезному прогрессу и истинному счастью, чем чередование лихорадочной активности и мучительного отката, характерное для каждого из предшествующих десятилетий этого столетия. Фактически я считаю сильные колебания цен гораздо большим злом, чем их постоянное падение» (Аlfrеd Маrshаll, Оffiсiаl Рареrs, р. 9; курсив автора. — У. де С.). Наконец, см. также: Gеоrgе А. Sеlgin, Lеss Тhаn Zеrо: Тhе Саsе fоr а Fаlling Рriсе Lеvеl in а Grоwing Есопоту, Ноbаrt Рареr 132 (Lоndоn: Institutе оf Есоnоmiс Аffаirs, 1997).