Как играть и выигрывать на бирже.

37. ИНДЕКС НОВЫХ МАКСИМУМОВ - НОВЫХ МИНИМУМОВ.

Трейдеры, занимавшиеся акциями и фьючерсами, жили, как в двух разных мирах. Стена между ними рухнула после появления в 1982 году фьючерсов индексов акций. Обе группы бросились торговать ими. Сметливому трейдеру стоит овладеть аналитическим оружием обеих.

Опытные игроки рынка акций пользуются стохастическим осциллятором, скользящими средними и другими методами фьючерсных аналитиков. Фьючерсные и опционные трейдеры могут точнее выбрать момент для сделок, используя индикаторы рынка акций. В их число входят индекс новых максимумов - новых минимумов (NН-NL) (это, возможно, наилучший опережающий индикатор рынка), индекс трейдеров (ТRIN) и другие.

Как построить график NН-NL.

Индекс новых максимумов - новых минимумов (nеw high-nеw lоw indех, NН-NL) выявляет число лидеров рынка и направление их движения. Он измеряет число акций, цены которых достигли новых максимумов или минимумов за последний год. Акции, которые достигли новых максимумов, сильнее всех других, а акции, которые достигли новых минимумов, слабее всех других. Списков новых максимумов и новых минимумов несколько: для Нью-йоркской фондовой биржи, для Американской фондовой биржи и для внебиржевого рынка. NН- NL подтверждает тенденции, если растет или падает в лад с ценами. При расхождении с ними он выявляет вершины и основания рынка.

NН-NL ежедневно измеряет разницу между количеством акций, достигших новых максимумов и новых минимумов. Расчет индекса несложен и может быть сделан вручную на основе данных, приведенных в разделах биржевых новостей крупных газет.

NН-NL = новые максимумы - новые минимумы.

Большинство информационных служб США сообщают о новых максимумах и минимумах рынка. Нужно лишь проверить, чтобы предлагаемые вам данные охватывали последние 52 недели, т.к. в прошлом некоторые службы действовали по старому «календарному методу» и вели расчеты только от января.

Графически индекс NН-NL строят как гистограмму с горизонтальной нулевой линией. В те дни, когда новые максимумы превосходят числом минимумы, гистограмма NН-NL плюсовая и находится над нулевой линией. Если минимумов больше, чем максимумов, она минусовая и располагается под нулевой линией. При равном числе максимумов и минимумов NН-NL равен нулю.

Психология биржевой толпы.

Акция попадает в список новых максимумов, когда достигает максимальной силы за год. Это означает, что стадо взалкавших быков гонится за нею. Акция попадает в список новых минимумов, когда достигает самого низкого уровня в году. Это означает, что скопище медведей сбрасывает свои акции.

Индекс NН-NL измеряет количество и соотношение между сильнейшими и слабейшими акциями на рынке, а это отражает соотношение сил между лидерами сильной и слабой сторон. Поэтому NН-NL является опережающим индикатором рынка акций. Крупные индексы типа индекса акций «С&П 500» обычно следуют тенденции NН-NL (рис.37-1).

2000 акций Нью-йоркской фондовой биржи можно представить в виде полка из 2000 человек. Акция - это рядовой, а новые максимумы и минимумы - офицеры. Офицеры-максимумы ведут полк в атаку на высоту, а офицеры-минимумы дезертируют и бегут вниз. Как говорят военные, нет плохих солдат - есть плохие командиры. Индекс NН-NL показывает, каких офицеров больше: тех, что атакуют высоту или тех, что бегут.

Поднимаясь выше нулевой линии, NН-NL показывает, что сильнее лидерство быков. Опускаясь ниже нее, он показывает, что сильнее лидерство медведей. Если рынок набирает новую высоту, и NН-NL также достигает нового максимума, то это говорит о росте силы лидеров-быков и вероятном продолжении восходящей тенденции. Но если рынок идет вверх, а NН-NL - вниз, то сохранение бычьей тенденции под вопросом. Полк, офицеры которого бегут с поля боя, не выстоит и отступит.

рис.37-1. Индекс новых максимумов - новых минимумов.

Акции, достигающие новых максимумов в данном году, являются лидерами по силе; акции, достигающие новых минимумов, являются лидерами по слабости. NН-NL определяет направление рыночного лидерства и его мощность, сравнивая количество новых максимумов и новых минимумов.

Летом 1987 года при взлете рынка можно было держать акции, пока каждый новый максимум рынка подтверждался новым пиком индекса NН-NL (А, Б, В, Г и Д). Августовский пик рынка акций сопровождался расхождением пиков (Д-Е) индекса NН-NL, подавшем сигнал к продаже.

Когда в сентябре рынок упал, многие трейдеры приступили к скупке дешевых акций. Пять лет роста цен научили их пользоваться спадами для покупки. Меж тем, NН-NL указывал на фатальную слабость. Он повернул вниз, достигнув очень низкого пика на уровне 100 (Ж). В октябре NН-NL стал минусовым (3). Таким образом, он подал не один сигнал к продаже накануне исторического краха.

Новый минимум NН-NL говорит о вероятном продолжении нисходящей тенденции. Если офицеры бегут быстрее рядовых, полку грозит разгром. Но если рынок падает, а NН-NL поворачивает вверх, - значит, дезертирство офицеров прекратилось. Если офицеры воспрянут духом, то и полк может подняться в атаку (рис.37-2 и 37-3).

Тактика игры.

Индекс NН-NL дает три типа сигналов. По силе на первом месте - расхождения между пиками и впадинами NН-NL и цен; затем - его тенденция; и, наконец, его положение - выше или ниже нулевой линии.

рис.37-2. Индекс новых максимумов - новых минимумов.

В октябре 1987 года на рынке акций произошел крах и число новых минимумов достигло почти 1300 (А). Слегка отскочив от минимума А, рынок вскоре вновь вернулся к нему (Б). Газеты пестрели тревожными заголовками: уж не конец ли это западной финансовой системы? Но NН-NL подал сигнал о повышении: новые впадины мелеют - офицеры перестают дезертировать. В декабре рынок вновь коснулся минимумов (В), а NН-NL образовал еще большее расхождение впадин, подав сигнал к покупке. Этот сигнал был подтвержден, когда NН-NL пересек свою нулевую линию (Г). Последующие два года рынок шел вверх.

Если взлет рынка на новую высоту подтверждается новым пиком NН-NL, ожидайте продолжения подъема. Если снижение цен сопровождается новыми впадинами NН-NL - значит, медведи крепко держат власть и вероятно продолжение нисходящей тенденции. Самые сильные игровые сигналы - это расхождения между пиками и впадинами NН-NL и рынка. Полк, теряющий своих офицеров, готов отступить.

рис.37-3. Индекс новых максимумов - новых минимумов.

Свои самые надежные сигналы индекс NН-NL подает при расхождении с ценами. На графике показаны ситуация до мини-краха 1989 года и процесс подъема.

Рынок достиг нового максимума в августе (А), подтвержденного новым пиком NН-NL, который указывал на его вероятный дальнейший подъем. Подъем в сентябре (Б) сопровождался расхождением пиков, подавшем сигнал к продаже. В октябре рынок взял новую высоту (В), но пик NН-NL уступал предыдущему, и сигнал к продаже прозвучал повторно. За день до краха NН-NL стал минусовым, громко подтверждая сигнал к продаже.

За октябрьским минимумом (Г) последовал отскок, а затем цены дважды прошлись по своим октябрьским минимумам (Д, Е). В обоих случаях впадины NН-NL уступали октябрьским. Эти расхождения подали сигналы к покупке до начала новой восходящей тенденции.

1. Если рынок поднимается до нового максимума, а новый пик NН-NL уступает предыдущему, то образуется расхождений пиков. Это означает, что лидерство быков слабеет, хотя рынок растет. Расхождение пиков предвещает конец восходящей тенденции. Если последний пик NН- NL находится вблизи +100, то, возможно, надвигается важный разворот: надо присматривать короткие позиции. Если же последний пик намного выше +100, быки еще довольно сильны и падение может быть неглубоким.

2. Если рынок падает на новую глубину, а новая впадина NН-NL мельче предыдущей, то образуется расхождение впадин. Это означает, что медведи теряют лидеров, и рынок падает по инерции. Если последняя впадина NН-NL находится вблизи -100, медведи выдохлись и разворот тенденции вверх не за горами. Если же она гораздо ниже -100, у медведей есть еще порох в пороховницах и нисходящая тенденция может притормозить, но без разворота. Помните, что расхождения впадин в основаниях рынка обычно развиваются быстрее, чем расхождения пиков на его вершинах. Поэтому важнее оперативно покупать, а не продавать.

Угол наклона линии NН-NL на данный день зависит от тенденции его столбиков за несколько дней. Если NН-NL поднимается вместе с индексом рынка, он подтверждает восходящую тенденцию. Если NН-NL падает вместе со спадом на рынке, он подтверждает нисходящую тенденцию.

3. Рост NН-NL показывает, что можно сохранять и добавлять к длинным позициям. Если NН-NL падает во время застоя или подъема, нужно снимать прибыль с краткосрочных длинных позиций. Уменьшение NН-NL показывает, что лидерство медведей сильно: можно сохранять и даже добавлять к коротким позициям. Если же падение рынка продолжается, а NН-NL растет, то сохранение нисходящей тенденции сомнительно: надо закрыть короткие позиции.

4. Если NН-NL поднимается в нейтральный по тенденции день, он указывает на силу быков и подает сигнал к покупке. Значит, офицеры идут вперед, пока рядовые отсиживаются в окопах. Если же в нейтральный день NН-NL упал - это сигнал играть на понижение. Значит, офицеры дезертируют, пока полк удерживает позиции. Солдаты - не дураки: раз командиры бегут, то и им оставаться незачем.

Положение NН-NL относительно нулевой линии показывает, кто хозяйничает на рынке: быки или медведи. Если NН-NL выше этой линии, предводительствуют быки. Тогда лучше играть на повышение. Если же NН-NL ниже этой линии, верховодят медведи: лучше играть на понижение.

5. Если NН-NL несколько месяцев держится ниже нуля, а затем взмывает над нулевой линией, то это сигнал о вероятном начале подъема рынка. Тогда нужно выискивать подходящий момент для покупки, опираясь - для более точного расчета времени - на осцилляторы. Если же NН-NL несколько месяцев держится выше нуля, а затем падает ниже нулевой линии, он предупреждает о вероятном начале спада. Тогда нужно выискивать подходящий момент для короткой продажи, опираясь - для более точного расчета времени - на осцилляторы.

На заметку.

В прошлом аналитики обычно сглаживали NН-NL с помощью 10-дневных и 30-дневных скользящих средних. Если 10-дневное МА индекса NН-NL поднималось выше 30-дневного МА, это был сигнал к покупке. Если же 10- дневное МА опускалось ниже 30-дневного МА, звучал сигнал к продаже. Несглаженный NН-NL подает более четкие сигналы, однако если все же требуется его сгладить, лучше прибегнуть к экспоненциальным скользящим средним.

О количестве новых максимумов и минимумов ежедневно сообщают Нью- йоркская фондовая биржа, Американская фондовая биржа, Лондонская фондовая биржа, а также внебиржевой рынок акций США. Большинство зарубежных фондовых бирж таких сведений не предоставляют, но аналитику, который вооружен компьютером, не составит особого труда построить график NН-NL для любого рынка. Трейдеры, располагающие данными о NН- NL для рынков других стран, получают преимущество перед теми, у кого их нет. Так что рекомендую вам раздобыть ежедневную сводку данных за год по каждой из акций биржи, за которой вы следите, и ежедневно обновлять эти сведения с маркированием акций, достигших нового максимума или минимума за истекший год и один месяц.

На фондовых биржах, где господствует горстка акций, NН-NL не срабатывает. Возьмем, к примеру, Италию: на Миланской бирже сотни акций, но почти 70% всего объема торгов приходится лишь на две из них: акции компаний «Фиат» и «Дженерале». Эти два гиганта способны подмять под себя всю остальную биржу.