Как играть и выигрывать на бирже.
38. ИНДЕКС ТРЕЙДЕРОВ И ПРОЧИЕ ИНДИКАТОРЫ РЫНКА АКЦИЙ.
Индекс трейдеров (trаdеrs’ indех, ТRIN) - опережающий индикатор рынка акций. Он помогает определить моменты близости рынка к развороту вверх или вниз путем измерения степени оптимизма доминирующей биржевой группы. Чрезмерный оптимизм характерен для вершин рынка, а чрезмерный пессимизм - для его оснований.
Индекс трейдеров определяет соотношение между количеством дорожающих и дешевеющих акций, соизмеряя его с соотношением их объемов. Этот индикатор, включенный ныне в большинство программ по техническому анализу, ввел в практику Ричард Армс (Riсhаrd Аrms). Узнать свежие данные о ТRIN несложно: достаточно нажать на клавишу терминала: он у брокера всегда под рукой. ТRIN можно без труда рассчитать вручную или на компьютере.
Новые биржевые факторы - опционы, арбитражные сделки по индексам и т.д. - влияют на объем и на ТRIN. В его первоначальное толкование пришлось внести коррективы, но и поныне ТRIN остается в ряду лучших индикаторов рынка акций. Он помогает рассчитать нужное время для сделок с акциями, а также с фьючерсами и опционами на индексы акций.
Как построить график ТRIN.
Для расчета ТRIN требуются четыре величины: количество дорожающих и дешевеющих акций и их объемы. Эти данные предоставляют Нью-йоркская и другие биржи.
ТRIN = (дорожающие акции / дешевеющие акции) / (объем дорожающих акций / объем дешевеющих акций).
ТRIN измеряет соотношение между пропорцией дорожающих и дешевеющих акций и пропорцией их объемов (см. таблицу расчетов на рис.38-1). Если акции 1000 фирм подскочили на объеме в 100 млн, а акции 1000 фирм упали на объеме в 100 млн, то ТRIN равен 1. Если акции 1500 фирм пошли вверх на объеме в 150 млн, а акции 500 фирм пошли вниз на объеме в 50 млн, то ТRIN остается равным 1.
ТRIN падает, если объем торговли по дорожающим акциям несоразмерно высок по сравнению с их количеством. ТRIN растет, если объем торговли по дешевеющим акциям несоразмерно высок по сравнению с их количеством.
«С&П 500».
| Дата | Цена закр. | Сред.ПОВЫШ:7 | Сред.ПОНИЖ:7 | RSI:7 |
|---|---|---|---|---|
| 10/29 | 77.34 | |||
| 10/30 | 78.02 | |||
| 10/31 | 77.71 | |||
| 11/1 | 78.45 | |||
| 11/2 | 79.15 | |||
| 11/5 | 79.91 | |||
| 11/6 | 79.63 | |||
| 11/7 | 79.99 | 0.4629 | 0.0843 | 84.60 |
| 11/8 | 79.96 | 0.3967 | 0.0765 | 83.83 |
| 11/9 | 79.94 | 0.3401 | 0.0685 | 83.24 |
| 11/12 | 79.96 | 0.2943 | 0.0587 | 83.38 |
| 11/13 | 79.76 | 0.2523 | 0.0789 | 76.18 |
| 11/14 | 80.09 | 0.2634 | 0.0676 | 79.58 |
| 11/15 | 79.72 | 0.2258 | 0.1108 | 67.08 |
| 11/16 | 80.10 | 0.2478 | 0.0950 | 72.29 |
рис.38-1. Таблица расчетов индекса трейдеров (ТRIN).
ТRIN показывает соотношение между количеством дорожающих (ДРА) и дешевеющих (ДША) акций и сопоставляет его с соотношением объема торговли по этим акциям. ТRIN более эффективен, когда сглажен с помощью ЕМА: в данном случае - с помощью 13-дневного ЕМА.
Нередко при подъемах рынка объем торговли по дорожающим акциям подскакивает несоразмерно их количеству. Если соотношение между количеством дорожающих и дешевеющих акций равно 2:1, а соотношение между их объемами составляет 4:1, то ТRIN равен 0,50 (2/1 : 4/1). Низкий ТRIN показывает, что быки чересчур оптимистичны, подъем идет с перенапряжением и близится его пик.
При спаде рынка объем торговли по дешевеющим акциям нередко подскакивает несоразмерно их количеству. Если соотношение между количеством дорожающих и дешевеющих акций равно 1:2, а соотношение объема торговли по ним составляет 1:4, то ТRIN равен 2(1/2: 1/4). Высокий ТRIN показывает, что медведи настроены чересчур оптимистично, чрезмерно большая часть объема приходится на сделки с дешевеющими акциями, спад идет с перенапряжением, и рынок приближается к основанию.
Перепады ТRIN изо дня в день могут быть весьма резкими. Сглаженный с помощью скользящего среднего, он подает более надежные сигналы. Для этого можно использовать 13-дневное ЕМА дневного значения ТRIN (см. раздел 25). Оно отсеивает шум дневных перепадов этого индикатора и помогает выявить его действительную тенденцию. Далее в этой главе под обозначением ТRIN будет - для краткости - подразумеваться дневной ТRIN, сглаженный с помощью 13-дневного ЕМА.
Нанесите значения ТRIN на перевернутую вертикальную шкалу. Его низкие значения (в верхней части шкалы) укажут вершины рынка, а высокие значения (в нижней части) - основания. Две горизонтальные погранлинии - это уровни перекупленности и перепроданности. Если ТRIN поднимается выше верхней погранлинии, он указывает на перекупленность рынка и близость вершины. Если ТRIN опускается за нижнюю погранлинию, он указывает на перепроданность рынка и близость основания.
Уровень погранлиний зависит от преобладающей тенденции рынка. Линию перекупленности обычно располагают на уровне 0,65 или 0,70 для рынков с восходящей тенденцией и на уровне 0,70 или 0,75 для рынков с нисходящей тенденцией. Линию перепроданности обычно располагают на уровне 0,90 или 0,95 для рынков с восходящей тенденцией и на уровне 1,00 или 1,10 для рынков с нисходящей тенденцией. Не исключено, что сейчас, когда вы знакомитесь с этой книгой, указанные уровни переместились: считайте эти данные отправной точкой для ваших собственных изысканий.
Постройте на экране компьютера график ТRIN и график индекса акций - например «С&П 500» - за последние полгода. Пометив все ключевые пики и впадины «С&П 500», проведите две погранлинии через соответствующие пики и впадины ТRIN. Возвращение ТRIN в эти крайние зоны послужит для вас сигналом о вступлении рынка в зону разворота. Уровни перекупленности и перепроданности следует корректировать примерно раз в три месяца.
Психология биржевой толпы.
Рынок - маниакально-депрессивное создание: его бросает из радужной эйфории в черную депрессию и обратно. Настроение маниакально-депрессивного пациента меняется циклично. После падения на депрессивную глубину к нему постепенно возвращается бодрость духа. После подъема на заоблачную высоту он начинает падать духом. С помощью ТRIN можно вести диагностику маниакальных и депрессивных периодов рынка и выявлять его готовность к разворотам (см. рис.38-2).
рис.38-2. Индекс трейдеров (ТRIN).
Если объем торговли по дорожающим акциям подскакивает несоразмерно их количеству, это говорит об активном биржевом настрое на повышение, вследствие чего ТRIN входит в область перекупленности. Выйдя из нее, он подает сигнал к продаже. Когда объем торговли по дешевеющим акциям увеличивается несоразмерно их числу, ТRIN опускается в область перепроданности. Выйдя из нее, он подает сигнал к покупке.
Самые сильные сигналы к покупке и продаже ТRIN подает при расхождении с графиком индекса «С&П 500». Так, в октябре рынок поднялся выше, чем в сентябре, однако новый пик ТRIN уступил предыдущему, подав сильный сигнал к продаже. После октябрьского спада, в ноябре, рынок повторно опустился на свой минимум, однако впадина ТRIN была выше предыдущей: значит, медведи выдохлись. Это расхождение впадин подало сильный сигнал к покупке. У правого края графика рыночная тенденция еще в силе, однако ТRIN пока не достиг уровня перекупленности: сохраняйте длинные позиции.
Толпа живет эмоциями и не смотрит в будущее. Нередко тенденции залетают выше и длятся дольше, чем логично ожидать, потому что толпа, охваченная эмоциями, мчится без остановки. Тенденции разворачиваются, когда толпы трейдеров изнемогают от таких бегов. ТRIN показывает момент истощения сил бегущей толпы.
Если при подъеме быки в приступе алчности покупают чересчур много акций, то объем торговли по дорожающим акциям подскакивает несоразмерно их количеству. Поднимаясь выше верхней погранлинии, ТRIN показывает, что всеобщий оптимизм на грани максимума.
Если трейдеры панически распродают акции при спаде, то объем понижения подскакивает несоразмерно числу дешевеющих акций. Опускаясь за нижнюю погранлинию, ТRIN показывает, что рынок перепродан и близится поворот вверх.
Перепады ТRIN напоминают движение на пригородной станции в часы «пик». По утрам на платформе отправления поездов в город яблоку негде упасть; вечером же столпотворение - на платформе прибытия. Максимальное скопление людей соответствует пику тенденции потока - либо в город, либо обратно. Повороты этого людского потока можно определить по числу пассажиров на платформе. Подобным подсчетом для рынка акций и занимается ТRIN.
ТRIN выявляет часы «пик» у восходящих и нисходящих тенденций, а также перепады настроения участников рынка. На этих сведениях строят свою игру профессионалы: они обычно торгуют против толпы.
Тактика игры.
ТRIN наносится на перевернутую шкалу. На нейтральных по тенденции рынках ТRIN колеблется от 0,75 до 0,85. Он ниже 1,0, потому что объем торговли по дорожающим акциям обычно превосходит объем торговли по дешевеющим акциям. Люди обычно охотнее играют на повышение, чем на понижение.
ТRIN нельзя применять механически: одни и те же уровни при разных ситуациях на рынке означают разное. Так, уровни перекупленности и перепроданности ниже при нисходящих тенденциях и выше при восходящих тенденциях. ТRIN, допустим, в 0,60 говорит о мощном игровом заряде на повышение в начале бычьего рынка. «Ищите любую возможность добавить к длинным позициям», - советует ТRIN трейдеру. Те же 0,60 при подъеме на медвежьем рынке означают совсем другое: рынок слишком высок, есть отличное условие для короткой продажи. Именно поэтому столь важно корректировать уровни перекупленности и перепроданности хотя бы раз в три месяца.
1. Если ТRIN вышел из области перепроданности - покупайте. Если он поднялся выше своей нижней погранлинии - значит, медведи выдохлись. Покупка в это время равносильна ставке, сделанной на поворот людского потока по окончании часа «пик».
2. Если ТRIN вышел из области перекупленности - продавайте. Если он упал ниже верхней погранлинии - значит, быки выдыхаются. Играть на понижение в это время надежнее, чем подгадывать момент пика.
3. Эффективнее всего ТRIN действует вкупе с индексом новых максимумов - новых минимумов (см. раздел 37). Если при новом максимуме NН-NL величина ТRIN достигает уровня перепроданности, это признак прочного лидерства медведей и вероятного продолжения нисходящей тенденции. Если же ТRIN достигает уровня перепроданности, а NН-NL образует расхождение впадин, то это указывает, что рынок достиг важного минимума. Ориентируясь на совокупность сигналов ТRIN и NН-NL, можно покупать более крупную позицию.
4. Если ТRIN достигает уровня перекупленности, а NН-NL набирает новую высоту, это говорит о прочном лидерстве играющих на повышение и вероятном продолжении восходящей тенденции. Если же ТRIN достигает этого уровня, а NН-NL образует расхождение пиков, это нередко указывает на важную вершину рынка. Тогда можно открыть короткую позицию покрупнее.
Свои самые сильные сигналы к покупке и продаже ТRIN подает при расхождении с ценами.
5. Если рынок достигает нового максимума, а пик ТRIN уступает предыдущему, то быки выдыхаются. Если они не способны покупать с прежним размахом, продолжение восходящей тенденции - под вопросом. Расхождение пиков ТRIN и рынка подает сильный сигнал к продаже.
6. Если рынок опускается на новую глубину, а кривая ТRIN сглаживается и ее новая впадина мельче предыдущей, - значит, медведи выдыхаются. Когда они слабеют, рынок близок к подъему. Расхождение впадин ТRIN и рынка подает сильный сигнал к покупке.
На заметку.
На протяжении каждой сессии Нью-йоркская фондовая биржа выдает сведения о количестве акций с растущими и падающими ценами, а также объеме торговли по ним. Внутридневные трейдеры могут прибегнуть к внутридневному ТRIN. ТRIN приемлем для анализа любого рынка акций, предоставляющего эти данные.
Линия роста/паления.
Линия роста/падения (аdvаnсе/dесlinе, А/D) измеряет степень массового участия игроков в подъемах и спадах. Если новые максимумы и минимумы - это офицеры, а промышленный индекс Доу-Джонса - генералы, то линия А/D - показатель того, следуют ли рядовые за командирами. Если она достигает нового максимума или минимума вместе с индексом Доу, то подъем или спад, вероятнее всего, продолжатся.
Для расчета А/D для каждого дня нужно найти разность между числом акций с растущими и падающими ценами, опуская акции с неизменившейся ценой. Допустим, в торгах участвовали 1900 акций: 900 поднялись, 700 упали и 300 не изменились. Тогда уровень А/D равен +200 (900-700). Значения А/D за каждый день прибавляются к вчерашней суммарной величине, образуя кумулятивный показатель А/D.
Трейдеры следят за новыми пиками и впадинами линии А/D, т.к. ее абсолютный уровень зависит от начальной даты. Подъемы и спады с широкой базой поддержки более устойчивы. Если новому максимуму рынка сопутствует новый пик А/D, это говорит о широкой базе поддержки и вероятном продолжении подъема. Если же рынок набирает новую высоту, а новый пик А/D уступает предыдущему, это говорит о подъеме меньшего числа акций и возможном окончании подъема. Если рынок опускается на новую глубину, а новая впадина А/D выше предыдущей, это свидетельствует о свертывании спада и закате эпохи медведей. Обычно эти сигналы звучат за несколько недель - а то и месяцев - до разворота рынка.
Самые активные акции.
Индикатор самых активных акций (mоst асtivе stоскs, МАS) - это линия А/D, представленная 15-тью самыми активными акциями Нью-йоркской фондовой биржи. Их ежедневный перечень приводится во многих газетах. Завсегдатаи в этом перечне - несколько крупных акционерных компаний - таких, как «Ай-Би-Эм». Акции прочих компаний попадают в список в те дни, когда они завоевывают внимание трейдеров благодаря каким-либо особо хорошим или плохим новостям. МАS - это индикатор биржевых магнатов: он показывает, как они играют - на повышение или на понижение.
МАS каждого дня равен разности между числом самых активных акций, цена которых возросла и цена которых упала. Допустим, цены 9-ти акций из числа самых активных пошли вверх, цены 4-х пошли вниз, а цены 2-х не изменились. Тогда МАS этого дня равен 5 (9-4). МАS каждого дня прибавляется к суммарной величине накануне, образуя кумулятивный показатель линии МАS.
Двигаясь в одном направлении с рынком, МАS показывает, что магнаты поддерживают тенденцию и она, скорее всего, продолжится. Если же МАS идет вразрез с рынком - значит, магнаты ставят на разворот. При расхождении тенденции МАS с тенденцией рынка вероятность разворота последнего особенно велика.