Австрийская экономическая школа: рынок и предпринимательское творчество.

5.3. Теория денег, кредита и экономических циклов.

Ссамого начала своей научной карьеры, еще посещая семинар Бём-Баверка, Мизес осознавал необходимость распространить разработанную Менгером субъективистскую концепцию экономической теории на область денег и кредита и проанализировать то, как манипулирование инструментами кредитной и денежной политики сказывается на структуре капитальных благ (в трактовке Бём-Баверка). Уже в1912г., ввозрасте 31года, Мизес опубликовал первое издание книги «Теория денег и средств обращения» (Мisеs 1980), которая быстро стала классическим трактатом по денежной теории во всех странах континентальной Европы.

Этот первый плодотворный вклад Мизеса всфере денег стал большим шагом вперед,углубившим субъективизм и динамическую австрийскую концепцию путем применения их ктеории денег и связав ценность денег стеорией предельной полезности. По сути дела, Мизес первым разобрался вказавшейся неразрешимой проблеме порочного круга, которая, как считалось вто время, непозволяла применить теорию предельной полезности кфеномену денег. Всамом деле, цена, или покупательная способность, денег определяется спросом и предложением; всвою очередь спрос на деньги предъявляют люди, исходящие неизнепосредственной полезности денег, аименно изих покупательной способности. Мизес разорвал этот порочный круг аргументации спомощью своей теоремы регрессии (Мisеs 1996; Мизес 2005). Согласно этой теореме, спрос на деньги определяется неих сегодняшней покупательной способностью (что привелобы нас кпорочному кругу), аоснованным на опыте знанием их вчерашней покупательной способности. Вчерашняя покупательная способность всвою очередь определяется спросом на деньги, опирающимся на знание действующих лиц опозавчерашней покупательной способности денег. Этот процесс ведет нас назад впрошлое, вплоть до той точки истории, когда впервые появился спрос на определенный товар (золото или серебро) как на средство обмена. Таким образом, теорема регрессии— это просто ретроспективное применение предложенной Менгером теории эволюционного возникновения денег.

Как было отмечено выше, «Теория денег и средств обращения» быстро стала классическим сочинением вобласти денежной теории и вкачестве такового использовалась во всех престижных университетах континентальной Европы. Мы говорим оконтинентальной Европе, потому что на английский работу перевели только в1930-х годах, из-за чего ее влияние на англосаксонский мир было, ксожалению, невелико. Кейнс, например, признается: «Ябольше использовалбы работы этих авторов [Мизеса и Хайека], еслибы их книги, попавшие мне вруки, только когда эти страницы уже были втипографии, появились раньше, когда мои идеи только формировались, и еслибы мое знание немецкого небыло настолько скверным (на немецком явсостоянии понять только то, что уже знаю, так что из-за трудностей сязыком новые идеи мне недоступны)» (Кеуnеs 1971).

Вэтой книге Мизеса намечена блистательная теория экономических циклов, которая современем стала известна как австрийская теория делового цикла. Применив теории английской денежной школы кразработанной Бём-Баверком субъективистской теории капитала и процента, Мизес осознал следующее: когда управляемая центральным банком банковско-кредитная система счастичным резервированием вступает на путь экспансионистского создания кредитов и депозитов, необеспеченных реальными сбережениями (фидуциарные средства обращения), это нетолько провоцирует циклический, неконтролируемый рост объема денежной массы, нои неизбежно, поскольку кредиты создаются ех nihilо под искусственно заниженную ставку процента, ведет кискусственному, неустойчивому «удлинению» производственных процессов, которые врезультате делаются чрезмерно капиталоемкими.

Согласно Мизесу, усиление любого инфляционного процесса посредством кредитной экспансии рано или поздно стихийно и неумолимо порождает попятное движение и провоцирует кризис или экономический спад, который выявляет все совершенные инвестиционные ошибки, ведя кмассовой безработице и вызывая необходимость ликвидации и размещения заново всех неверно инвестированных ресурсов. Для устранения повторяющихся экономических циклов Мизес предложил создать банковскую систему со100-процентными резервными требованиями для вкладов до востребования и завершил свою книгу следующим утверждением: «Теперь очевидно, что единственное средство устранить всякое влияние человека на кредитную систему— это пресечь все дальнейшие выпуски фидуциарных средств обращения. Основную концепцию закона Пиля нужно сформулировать по-новому и провести вжизнь сбольшей полнотой, чем это было сделано вего время вАнглии, охватив законодательным запретом и выпуск кредитов вформе остатков банковских счетов. …Былобы ошибкой предполагать, что современная организация обмена обречена существовать вечно. Она несет всебе семена саморазрушения. Развитие фидуциарных средств обращения неизбежно приведет кее развалу» (Мisеs 1980; Мизес 2007).

Разработанная Мизесом теория цикла впервые сделала возможным объединение микро- и макроаспектов экономической теории, которые до тех пор существовали обособленно, поскольку считалось невозможным применить кденьгам теорию предельной полезности, апотому вся теория денег строилась на агрегированных показателях вроде общего уровня цен. Более того, Мизес предложил аналитические инструменты, позволяющие объяснить повторяющиеся бумы и спады, поражающие регулируемые рынки стого самого момента, когда возникли современные банковские системы счастичным резервированием, включая серьезные эпизоды стагфляции 1970-х и недавние финансовые и экономические кризисы азиатских рынков (Нuеrtа dе Sоtо 2006, 479—503; Уэрта де Сото 2007). Поэтому ничего удивительного, что именно Мизес стоял засозданием Австрийского института исследований делового цикла, первым руководителем которого он назначил Ф. А. Хайека, и что только этот институт смог предсказать Великую депрессию 1929г. как неизбежный результат последовавших заПервой мировой войной эксцессов денежной и кредитной политики «ревущих» 1920-х (Sкоusеn 1993, 247—284; Скоузен 2002). Более того, следует подчеркнуть, что параллельно санализом невозможности социализма, чему посвящен следующий раздел, Мизес и его ученики отшлифовали теорию цикла. Австрийская теория кризиса может рассматриваться просто как применение более широкой теории кчастному случаю, особенностью которого является рассогласование, вызываемое правительственным вмешательством, осуществляемым средствами фискальной, кредитной и денежной политики, вмешательством, которое всегда ведет ксистемному рассогласованию производственной структуры экономики (как внутри-, так и межвременному).